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欧洲央行.欧元前路何去何从?欧央行会议三大看点一文打尽

周四,欧洲央行将开会决定至9月7日欧洲央行主要再融资利率。不过利率并非本次会议唯一看点,要把握欧元未来走势,投资者需要了解这三大看点。

上周的欧元行情可谓惊心动魄——欧元/美元在杰克逊霍尔会议之后一路上涨,周二一举突破1.20关口后风云突变,欧洲央行向外界释放的鸽派信息,使欧元在之后的时间一直承压,并且在周四回落至关口以下。然而对欧元交易者来说,他们的考验还没到结束的时候,因为本周四19:45,欧洲央行将再次开会讨论货币政策,届时欧洲央行主席德拉基的一言一行,或许都将引发欧元剧烈波动。

与以往不同的是,对于本次会议,投资者不应像往常那样只关注和货币政策相关的只言片语,今年以来欧元的强势表现让这次会议多了一些变数。想要把握欧元的走势,投资者需要在以下3个方面投入百分百的注意力。

本次会议料将不会宣布加息和退出QE

自2015年开始,为了扭转欧元区通缩的局面,欧洲央行开始实行超低利率加上量化宽鬆(QE)的政策。如今随着经济复甦,加息和退出QE开始越来越多地被谈及。本次会议上,这也是看点之一。不过就目前为止,大部分经济学家认为现在还没到退出宽鬆政策的时候。

从欧洲央行自己制定的目标来看,他们也没有退出QE的理由。8月31日发布的通胀数据显示,欧元区月CPI年率仅录得1.5%,远低于其目标的接近2%,这还是4个月以来的最高水平。而且排除掉波动巨大的能源产品后,欧元区核心CPI年率为1.2%,与上月一样。从通胀目标来看,现在并不是退出宽鬆政策的好时候。

欧元区内部的複杂情况也增加了政策转变的难度。据悉,经济增长率回升的德国和北欧国家已经準备退出刺激性货币政策,但是南欧国家仍然被缺乏竞争力的出口和高失业率困扰。如果没有刺激性政策推动,它们的经济下滑加剧,或许会拖累整个欧元区。因此专业人士普遍认为欧央行不会在本次会议上改变政策。

此外,据路透报道,有熟悉欧洲央行委员会的消息人士称,虽然欧洲央行早已定下年底开始退出QE的计划,但是关于之后如何实现、目标是什幺等问题,讨论才刚刚开始。这也意味着,德拉基并不能在周四的会议上做出什幺转变。

鹰派?鸽派?德拉基说的话要认真听

即便德拉基没有宣布加息和退出QE,但是他在关于货币政策措辞上的微小变化,都会造成汇市的剧烈波动。如何分辨他的口吻是偏向「鹰派」还是「鸽派」呢?可以参照欧洲央行其他官员此前的措辞。

作为欧元区内鹰派的代表,德国中央银行行长魏德曼(Jens Weidmann)曾表示,欧央行需要「快且有序」地退出宽鬆政策,因为这只是应急地货币政策手段。路透分析称,鹰派官员要求在6-9个月内退出QE,而且有预先设置好的政策路径。

与之相反,鸽派官员虽然同样支持退出QE,但是他们希望节奏更加缓慢——从每月停止购买600亿欧元债券开始,以稳定的步伐慢慢增加,而且每年都要重新审核政策的效果,直到2.3万亿债券全部到期为止。以这两种观点为基调,投资者就可以相对容易地分辨德拉基到底偏向哪一边了。

欧央行要打压欧元?不一定

今年以来,欧元/美元货币对已经上涨了近13%,并且在上周二达到了1.2069这一2年半高点,这原本是欧元区经济走强地信号,但如今却成了让欧洲央行头疼地事情。汇率走强无疑会打击出口行业,影响经济增长,而在这种情况下,要让通胀率提高就更加艰难。因此市场普遍预期,德拉基会口头打压欧元涨势。

不过也有反对意见,比如欧央行官员、奥地利央行行长诺沃特尼(Ewald Nowotny)就表示,没有必要夸大欧元升值带来地影响。与此同时,也有人怀疑德拉基并不具有操纵欧元价值地本领。德意志银行外汇策略师萨拉维洛斯(George Saravelos)认为,如果德拉基讲话打压欧元,或许会造成欧元回调,但是无法逆转欧元走强地大趋势。

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